旭升股份4股东突击入股 原料涨价汽车零部件毛利率57%(6)

来源:网络整理 | 2017-07-18 09:17

2015 年和 2016年,公司对特斯拉的销售收入占主营业务收入的比例超过 50%,未来如果特斯拉因为行业变化或其他原因而减产甚至停产纯电动汽车,将减少对公司的产品采购;如果公司不能及时提供特斯拉更新换代汽车所需的新产品,特斯拉可能转向其他供应商采购,进而减少对公司产品的采购,公司将有可能因此出现业绩严重下跌的风险。 

 原材料价格总体趋势上升 

招股书显示,公司生产所需的主要原材料为合金铝锭,占生产成本的比重较高,如果铝价未来波动幅度较大,将对公司的经营造成一定的影响。报告期内,国内长江铝锭价格波动较大,如果未来原材料价格出现大幅上升,而公司产品售价的调整不及时,将对公司的生产成本和利润产生不利影响。 

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受宏观经济影响,报告期内电解铝市场呈现先跌后涨的波动走势,2014 年初约为 1.2 万元/吨(不含税,下同),年中出现波动,至 2014 年 9 月上涨至约1.3 万元/吨,后持续波动下跌,至 2015 年 11 月跌至 0.9 万元/吨,为多年来的最低点,2015 年末小幅回升至 1 万元/吨。2016 年铝价整体仍延续小幅波动回升趋势,至 2016 年末回升至 1.2 万元/吨。公司铝锭采购价格基本与长江现货价保持同步波动。

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铝价格走势摘要(数据来源:东方财富Choice数据) 

据《国际金融报》报道,长江有色市场平均价显示,铝的价格在2016年起总体趋势为上涨,2016年初每吨价格不到1.1万元。截至2017年5月15日,铝的价格上涨至每吨1.37万元,会对旭升股份的经营产生影响。

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招股书显示,汽车类和工业类产品销售收入是公司主要的收入来源。2013-2016年,公司产能利用率分别为60.09%、64.00%、79.32%、84.00%。

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招股书显示,2013-2016年,公司汽车类产销率分别为99.84%、87.47%、91.20%、105.67%。公司实现了快速成长,产销两旺,产销率较高。报告期内公司产品结构不断优化,汽车类产品占比不断提高,未来公司主要发展方向是新能源汽车和汽车轻量化领域,汽车类产品的比重将持续提高。 

综合毛利率高于同行均值

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公司主营业务毛利率情况 

据招股书显示,2013-2016年,公司综合毛利率分别为26.77%、31.34%、41.70%、49.43%。公司汽车类产品毛利率的逐年提高,该类产品销售占比不断提高,是导致公司主营业务毛利率上升的主要原因。 

汽车类产品毛利率逐年提高,主要是因为从 2014 年下半年公司成功为特斯拉批量供货以来,依靠自身的技术优势、优良的产品质量和供货的稳定及时性,赢得了客户的认可,产品具有较高的毛利率。公司抓住了下游新能源汽车行业的发展机遇,不断优化公司的产品结构,汽车类产品尤其是对特斯拉的产销规模大幅增长,汽车类产品收入占主营业务收入的比例从 2014 年的 25.38%上升至 2016年的 68.72%。由于公司汽车类产品毛利率水平较高,汽车类产品占主营业务收入比例的提高,是公司主营业务毛利率上升的主要原因。